Thought Leadership Vice President, Algorithmic Trading Kenny Doerr Director, Electronic Trading Desk Cindy Y. Yang Quantitative Analyst, Algorithmic Trading n Aktienmärkte, das Konzept einer Paare Handel umfasst eine Vielzahl von Anlagestrategien. Die Investitions Modelle selbst reichen von einfachen bis hin zu komplexen, aber alle greifen in den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von zwei Wertpapiere mit dem Ziel der Erzeugung von alpha, während die Risikokontrolle. Die inhärente Komplexität solcher Strategien macht Orderausführung sehr anspruchsvoll. Ein Händler dürfen sich nicht nur Liquidität für zwei Aktien gleichzeitig, aber die Liquidität für eine Aktie beantragt wird, auf die verfügbare Liquidität in die andere völlig kontingent. Diese Herausforderungen werden durch viele Händler durch die Bereitstellung von Algorithmen, wie eine effiziente und effektive Weg, um die Liquidität zu beziehen, Transaktionskosten zu reduzieren, und zu straffen Workflow gerichtet. Generell gibt es zwei Kategorien von Paaren Handel: Spread-Handel und Schalter Handel. Der ehemalige stellt die Strategien, die aus temporären Verschiebung in der relativen Bewertung der Sicherheiten zu profitieren versuchen; Letztere besteht aus Vertauschen zweier Instrumente für Zwecke wie die Neugewichtung Portfoliobestände. Diese deutliche Investitionsbedarf führen zu zwei Arten von Paaren Algorithmen mit unterschiedlichen Handelsziele [1]. In diesem Papier haben wir zunächst diskutieren die charakteristischen Merkmale für die Ausbreitung Handel und den Schalter Handel. Dann, als marktübergreifenden Paare haben eine schnell wachsende Investitionsstrategie in den letzten Jahren untersuchen wir die besonderen Anforderungen für die Ausführung Paare in verschiedenen Ländern. Wir schließen mit einer kurzen Diskussion über einige neue Trends in Paaren Algorithmen. Spread Handel Ein Spread wird von der Preisverhältnis zwischen zwei Vermögenswerte abgeleitet sind; eine Beziehung, die auf verschiedene Weise definiert werden kann. Spread-Trade-Algorithmen wurden entwickelt, um Veränderungen in der Ausbreitung zu erfassen - Verengung oder Erweiterung - und intelligent Aufträge erteilen, wenn der Spread wird attraktiver für bestimmte Anlageziele. Zum Beispiel kann eine Fusion / Übernahme viel zu lange (kurz) der Zielgesellschaft (Erwerber) Aktien mit der Erwartung, dass ein Erwerber später sein Angebot zu erhöhen führen; oder ein statistisches Arbitrageur kauft und verkauft zwei Co-Aktien integriert, so dass sie von temporären Preis Dislokation profitieren. Die folgenden Funktionen spielen eine wesentliche Rolle in der algorithmischen Ausführung von Spread-Trade. Spread-Capture - Preis-Leistungsverhältnis, Bargeld Verbreitung und relative Rendite: Während ein Paar Handel oft mit komplexen Modellen, sollte gut durchdachte Algorithmen drei Grund Spread-Typen in Tabelle 1 angemerkt, zu unterstützen. Die Verbreitung sollte in Echtzeit durch Algorithmen überwacht werden, während die zugrunde liegenden Marktzugang Tools ausführen zu Zielpreisniveaus. Falls und wenn der Spread bewegt sich weg, müssen Handel angehalten werden. (Kehrt zum Text) n Aktienmärkte, das Konzept einer Paare Handel umfasst eine Vielzahl von Anlagestrategien. Die Investitions Modelle selbst reichen von einfachen bis hin zu komplexen, aber alle greifen in den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von zwei Wertpapiere mit dem Ziel der Erzeugung von alpha, während die Risikokontrolle. Die inhärente Komplexität solcher Strategien macht Orderausführung sehr anspruchsvoll. Ein Händler dürfen sich nicht nur Liquidität für zwei Aktien gleichzeitig, aber die Liquidität für eine Aktie beantragt wird, auf die verfügbare Liquidität in die andere völlig kontingent. Diese Herausforderungen werden durch viele Händler durch die Bereitstellung von Algorithmen, wie eine effiziente und effektive Weg, um die Liquidität zu beziehen, Transaktionskosten zu reduzieren, und zu straffen Workflow gerichtet. Generell gibt es zwei Kategorien von Paaren Handel: Spread-Handel und Schalter Handel. Der ehemalige stellt die Strategien, die aus temporären Verschiebung in der relativen Bewertung der Sicherheiten zu profitieren versuchen; Letztere besteht aus Vertauschen zweier Instrumente für Zwecke wie die Neugewichtung Portfoliobestände. Diese deutliche Investitionsbedarf führen zu zwei Arten von Paaren Algorithmen mit unterschiedlichen Handelsziele>. In diesem Papier haben wir zunächst diskutieren die charakteristischen Merkmale für die Ausbreitung Handel und den Schalter Handel. Dann, als marktübergreifenden Paare haben eine schnell wachsende Investitionsstrategie in den letzten Jahren untersuchen wir die besonderen Anforderungen für die Ausführung Paare in verschiedenen Ländern. Wir schließen mit einer kurzen Diskussion über einige neue Trends in Paaren Algorithmen. Spread Handel Ein Spread wird von der Preisverhältnis zwischen zwei Vermögenswerte abgeleitet sind; eine Beziehung, die auf verschiedene Weise definiert werden kann. Spread-Trade-Algorithmen wurden entwickelt, um Veränderungen in der Ausbreitung zu erfassen - Verengung oder Erweiterung - und intelligent Aufträge erteilen, wenn der Spread wird attraktiver für bestimmte Anlageziele. Zum Beispiel kann eine Fusion / Übernahme viel zu lange (kurz) der Zielgesellschaft (Erwerber) Aktien mit der Erwartung, dass ein Erwerber später sein Angebot zu erhöhen führen; oder ein statistisches Arbitrageur kauft und verkauft zwei Co-Aktien integriert, so dass sie von temporären Preis Dislokation profitieren. Die folgenden Funktionen spielen eine wesentliche Rolle in der algorithmischen Ausführung von Spread-Trade. Spread-Capture - Preis-Leistungsverhältnis, Bargeld Verbreitung und relative Rendite: Während ein Paar Handel oft mit komplexen Modellen, sollte gut durchdachte Algorithmen drei Grund Spread-Typen in Tabelle 1 angemerkt, zu unterstützen. Die Verbreitung sollte in Echtzeit durch Algorithmen überwacht werden, während die zugrunde liegenden Marktzugang Tools ausführen zu Zielpreisniveaus. Falls und wenn der Spread bewegt sich weg, müssen Handel angehalten werden.
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