Sector Momentum - Rotations - System

Sector Momentum - Rotations-System Drehhandelssysteme im Eigenkapital Sektoren / Branchen sind fast so alt wie allein die Aktienmärkte. Händler und Investoren haben bemerkt, dass Aktien aus verschiedenen Branchen haben unterschiedliche Empfindlichkeit gegenüber Konjunktur - und haben immer versucht, diese Beziehung zu nutzen. Es existieren verschiedene Ansätze zur Sektorrotation, und eine Drehung bezogen auf Impulse eines von der erfolgreichsten. Das Anlageuniversum in unserem Beispiel enthält 10 Industriesektoren, und der Anleger immer wieder holt Aktiensektoren mit höchster Dynamik (historische Performance) in sein Portfolio. Das Ziel dieser Strategie ist es, einfach kaufen und halten, dieser Aktienindex zu übertreffen. Es gibt eine lange nur (Strategie-Version, die hier dargestellt sind) und eine Long-Short-Version dieser Strategie (wo die Anleger hält Top Sektoren und Shorts Gesamtmarkt oder am schlechtesten entwickelnden Sektoren). Einfache Handelsstrategie Andere Papers Moskowitz, Grinblatt: Do Industries Erklären Momentum? Dieses Papier dokumentiert eine starke und weit verbreitet Momentum-Effekt in der Industrie Komponenten der Aktienrenditen, die für einen Großteil der einzelnen Aktien Dynamik Anomalie-Konten. Genauer gesagt, sind Dynamik Anlagestrategien, die Vergangenheit zu gewinnen Aktien zu kaufen und zu verkaufen Vergangenheit verlieren Aktien, deutlich weniger profitabel, sobald wir steuern für die Industrie an Schwung. Im Gegensatz dazu, der Industrie Dynamik Anlagestrategien, die Aktien aus den vergangenen Siegerindustrie aus der Vergangenheit zu verlieren Branchen Aktien kaufen und verkaufen, auch nach Kontrolle für Größe, Book-to-Market-Aktien, einzelne Aktie Schwung, die Querschnitts Dispersion in erscheinen sehr profitabel, Durchschnittsrenditen, und mögliche Gefügeeinflüsse. Chen, Jiang, Zhu: Do Stil und Sektorindizes Carry Momentum? Vorhandene Literatur dokumentiert, dass Querschnittsaktien kehrt Ausstellungspreis und Gewinndynamik Mustern. Die Umsetzung solcher Strategien ist jedoch teuer aufgrund der großen Anzahl von Aktien beteiligt und einige Studien zeigen, dass die Dynamik Gewinne nicht die Transaktionskosten zu überleben. In diesem Beitrag untersuchen wir, ob Art und Sektor-Indizes häufig in Finanzindustrie haben auch Momentum-Muster. Unsere Ergebnisse zeigen, dass sowohl Stil und Sektorindizes aufweisen Kursdynamik und Sektor-Indizes weisen auch Gewinndynamik. Meist wichtiger ist, sind diese Momentum-Strategien auch nach Anpassung für potenzielle Transaktionskosten profitabel. Darüber hinaus zeigen wir, dass Kursdynamik in der Art Indizes wird durch einzelne Aktienrendite Dynamik angetrieben, während Kursdynamik im Sektor-Indizes wird durch Gewinndynamik angetrieben. Schließlich mit Style-Indizes als Abbildung wir zeigen, dass die Leistung des Stils Investitionen im Wesentlichen durch die Einbeziehung der Momentum-Effekt verstärkt werden. Andreu, Swinkels, Tjong-A-Tjoe: Können börsengehandelte Fonds verwendet werden, um länder - und branchen Momentum auszunutzen? Es gibt überwältigende empirische Beweise über die Existenz von Länder - und Branchen Dynamik-Effekte. Diese Linie der Forschung legt nahe, dass Investoren, die Länder und Branchen mit relativ geringen Vergangenheit kehrt zu kaufen mit relativ hoher Vergangenheit zurückkehrt und verkaufen Ländern und Branchen wird positive risikobereinigte Renditen zu verdienen. Diese Studien konzentrieren sich auf die Länder - und Branchenindizes, die nicht unmittelbar von den Anlegern gehandelt werden können. Dies rechtfertigt die Frage, ob Länder - und Branchendynamik Wirkungen kann wirklich von Anlegern ausgenutzt oder sind illusionäre Natur sein. Wir analysieren die Wirtschaftlichkeit von Länder - und Branchen Momentum-Strategien unter Verwendung der tatsächlichen Preisdaten auf Exchange Traded Funds. Wir finden, dass im Laufe der Abtastperioden, die diese ETFs gehandelt wurden, würde ein Investor in der Lage, Land und Industrie Momentum-Strategien mit einer Überschussrendite von rund 5% pro Jahr zu nutzen haben. Der Tagesdurchschnitt Bid-Ask-Spreads auf ETFs sind im wesentlichen unter die implizite Break-even-Transaktionskosten Ebenen. Daher schließen wir, dass Investoren, die nicht bereit oder nicht in der Lage, einzelne Aktien den Handel sind in der Lage, ETFs verwenden, um von Dynamik-Effekte in Länder - und Branchenportfolios profitieren. Szakmary, Zhou: Branchendynamik in einer früheren Zeit: Belege aus der Cowles Daten Praktisch alle Beweise über die Wirksamkeit von Momentum-Strategien ergibt sich aus der post-1962-Ära, und Impuls liefert über verschiedene Märkte und Anlageklassen sind hoch positiv korreliert. Wir untersuchen Industrie Dynamik in einer früheren Zeit, und finden diese Strategien würden Renditen über die 1871-1925 und 1871-1938 Perioden, die mäßig ähnlich denen in der modernen Ära sind verdient haben. Wir zeigen auch, dass der Markt Staatsabhängigkeit der Branche Momentum-Strategien ist ähnlich zwischen den beiden Epochen. Insgesamt unsere Ergebnisse bestätigen, dass sowohl die Rentabilität und state-Abhängigkeit der Momentum-Strategien sind allgegenwärtig und es ist unwahrscheinlich ausschließlich auf Data-Mining zu sein. Du Plessis, Hallerbach: Volatilität Gewichtung auf Momentum-Strategien angewandt Wir betrachten zwei Formen der Volatilität Gewichtung (eigenen Volatilität und die zugrunde liegenden Volatilität), um Querschnitts und Zeitreihen Momentum-Strategien angewandt. Wir präsentieren einige einfache theoretische Ergebnisse für die Sharpe Ratios der gewichteten Strategien und zeigen empirische Ergebnisse für Momentum-Strategien, um US-Industrie Portfolios angewandt. Wir finden, dass sowohl die Zeitwirkung und die stabilisierende Wirkung der Flüchtigkeit Gewichtungs relevant. Außerdem stellen wir eine Dispersion Gewichtungsschema, das Querschnittsdispersion als (teilweise) vorhersagbaren Volatilität behandelt. Obwohl Dispersion Gewichtung verbessert die Sharpe Ratio, scheint es weniger wirksam als Volatilität Gewichtung zu sein. Geczy, Samonov: 215 Years of Global Multi-Asset Momentum: 1800-2014 (Aktien, Sektoren, Währungen, Anleihen, Rohstoffe und Aktien) Erweitern Kursrendite Dynamik-Tests auf die maximal zur Verfügung stehende Geschichten der globalen Finanzanlageerträge, einschließlich länderspezifischer Sektoren und Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe, sowie US-Aktien, eine 215-jährige Geschichte der Multi-Asset-Dynamik schaffen wir und wir bestätigen die Bedeutung der Dynamik Premium innen und in allen Anlagekategorien. In Übereinstimmung mit Lager-Level-Ergebnisse dokumentieren wir eine große Veränderung der Dynamik Portfolio Betas, abhängig der Richtung und Dauer der Rückkehr von der Anlageklasse, in der die Dynamik Portfolio wird gebaut. Eine signifikante jüngsten Anstieg der paarweisen Dynamik Portfolio Korrelationen schlägt Merkmale der Daten wichtig für die Empiriker, Theoretiker und Praktiker gleichermaßen. Huhn: Industry Momentum: Die Rolle der zeitabhängigen Faktor Exposures und Marktbedingungen Dieser Beitrag konzentriert sich auf Momentum-Strategien auf Basis aktueller und Zwischen vergangenen Renditen von US-Branchenportfolios. Unsere empirische Analyse zeigt, dass Strategien, die auf Zwischen Vergangenheit Erträge abwerfen höhere mittlere Erträge. Darüber hinaus Strategien, die sowohl Rück Spezifikationen weisen zeitlich variierenden Faktor Engagements, vor allem die Fama und Französisch (2015) Fünf-Faktoren-Modell. Nach Risiko Bereinigung dieser dynamischen Engagements, die Rentabilität des Wirtschaftszweigs Momentum-Strategien vermindert und unbedeutend für Strategien, die auf jüngsten Vergangenheit zurückkehrt. Die meisten Strategien auf Zwischen Vergangenheit kehrt gebaut bleiben jedoch profitabel und hoch signifikant. Weitere Analysen zeigen, dass der Industrie Momentum-Strategien werden von Perioden der starke negative risikoadjustierte Renditen gestört. Diese so genannten Momentum stürzt scheinen von spezifischen Marktbedingungen betrieben werden. Wir finden, dass die Industrie Momentum-Strategien auf den Markt Staaten und dem Konjunkturzyklus zusammen. Es gibt jedoch keine eindeutigen Beweise, dass die Industrie Dynamik kann der Marktvolatilität oder Gefühl verknüpft werden.